Komisja publikuje projekt dyrektywy o transparentności

Po dwóch latach konsultacji Komisja Europejska opublikowała projekt tzw. dyrektywy o transparentności spółek publicznych. Dyrektywa ma wyznaczyć minimalne obowiązki informacyjne spółek publicznych wobec inwestorów celem wzmocnienia ich ochrony i generalnie efektywności i otwartości europejskiego rynku kapitałowego.

Proponowana dyrektywa ma na celu unowocześnienie regulacji wprowadzonych w życie blisko 15 lat temu (tzw. dyrektywa o dużych udziałach - 88/627/EEC - Large Holdings Directive lub Transparency Directive). Postępująca globalizacja rynków finansowych, ostatnie skandale finansowe a także niezadowalające tempo rozwoju europejskiego rynku kapitałowego skłoniły Komisję do poszukiwania nowych standardów transparentności informacyjnej dających inwestorom lepszą rękojmię bezpieczeństwa przy nie obciążaniu spółek nadmiernymi kosztami. Dyrektywa proponuje więc np.: 1) bardziej szczegółowe raporty półroczne i jednocześnie mniej intensywne sprawozdania kwartalne (za I i III kwartał), 2) raport roczny musie być opublikowany nie później niż trzy miesiące po zakończeniu roku finansowego, 4) szybsze ujawnianie informacji o zmianach w akcjonariacie emitentów, 5) zmianę progów po przekroczeniu których inwestor/spółka musi ujawnić stan akcjonariatu (pierwszy próg = 5%, kolejne +5%), 6) ograniczenie liczby języków w jakich publikuje się sprawozdania w przypadku notowania na kilku rynkach, 7) uznanie strony internetowej oraz efektywnego mechanizmu notyfikacji za pomocą poczty elektronicznej za podstawowy i wystarczający kanał dystrybucji informacji.

Dyrektywa jest jednym z kluczowych elementów Financial Services Action Plan przyjętego w Lizbonie w marcu 2000 roku. Projekt dyrektywy zostanie obecnie przedłożony Parlamentowi Europejskiemu oraz Radzie Ministrów celem zatwierdzenia w ramach tzw. procedury współdecydowania (co-decision procedure). Warto zaznaczyć, że po raz pierwszy prace nad projektem dyrektywy były prowadzone zgodnie z zaleceniem Raportu Lamfalussiego, tzn. w formie publicznych konsultacji za pomocą Internetu (!).

drukuj     wyślij

do góry powrót