Skandal z opcjami wymusił większą transparentność wynagrodzeń w USA

Do tej pory w wyniku skandalu związanego ze wstecznym datowaniem opcji (options backdating) pracę straciło kilku dyrektorów czołowych firm z Silicon Valley. Proceder polegał na ustalaniu daty przyznania opcji poprzez wybór najbardziej odpowiedniego dla beneficjenta programu opcyjnego dnia z historii notowań spółki. Oczywiście im niższy był kurs akcji w danym dniu tym wyższy zysk z opcji uzyskiwał członek kadry menadżerskiej. Chociaż tego typu proceder do niedawna nie był nielegalny to na pewno był nieetyczny i wpływał na wynik finansowy spółki obniżając zyski pozostałych akcjonariuszy.

W wyniku ujawnienia informacji związanych z wstecznym datowaniem pracę stracili m.in. prezesi McAfee (producent oprogramowania antywirusowego) i CNET (właściciel serwisu internetowego), zgodnie z informacjami ujawnionymi przez Financial Times liczba spółek, których może dotyczyć ten problem to około 100 (kwestia opcji dotyczy także takich firm jak Microsoft, Apple czy Home Depot). Zdaniem amerykańskich polityków i przedstawicieli SEC winą za wybuch skandalu należy obarczyć twórców prawa podatkowego z 1993 r., które zachęca do stosowania wynagrodzenia motywacyjnego opartego na akcjach spółki. Sam problem „datowania” to wykorzystanie luki w prawie, bowiem zgodnie z opinią Christophera Coxa, przewodniczącego SEC – „praktyka taka została właściwie niezdefiniowana w prawie”.

Skandal przyczynił się do wprowadzenia pewnych zmian w prawie dotyczącym wynagrodzenia dyrektorów. Chociaż nie zdecydowano się na zdefiniowania kwestii „datowania” to jednak w celu zapobieganiu nieuczciwym praktykom zdecydowano się wymagać ujawnienia daty przyznania opcji, kursu akcji oraz daty kiedy komitet ds. wynagrodzeń zatwierdził program. Dodatkowo rozmieszczone do tej pory w różnych dokumentach informacje dotyczące całkowitego rocznego wynagrodzenia poszczególnych dyrektorów będą musiały być zebrane w jednym miejscu wraz z opisem w jaki sposób wynagrodzenie zostało przyznane przez Komitet ds. wynagrodzeń. Od przyszłego sezonu walnych zgromadzeń w USA (związanego z rozsyłaniem materiałów dla akcjonariuszy – Proxy season), SEC będzie wymagał dokumentu opisującego filozofię przyznania wynagrodzenia każdemu z dyrektorów indywidualnie. W przypadku Europy, podobne wymagania dotyczące wynagrodzeń zostały przedstawione przez Komisję Europejską już w 2004 r. w dokumencie - Zalecenie Komisji w sprawie wspierania odpowiedniego systemu wynagrodzeń dyrektorów spółek notowanych na giełdzie. Niestety z uwagi na ich rekomendacyjny charakter nie zostały wprowadzone do prawa większości krajów członkowskich, chociaż powinny znaleźć się w krajowych kodeksach corporate governance.

drukuj     wyślij

do góry powrót